據乘聯(lián)會(huì )*新統計，上半年乘用車(chē)全行業(yè)銷(xiāo)量增長(cháng)28%。據《紅周刊》記者統計，A股上市車(chē)企整體利潤同比增長(cháng)93%。如此靚麗的表現，與去年同期較低的基數有關(guān)，車(chē)企整體利潤尚未恢復到2018年的水平。

 

　　“全行業(yè)缺芯”問(wèn)題壓制了車(chē)企上半年利潤的進(jìn)一步釋放，這一因素目前無(wú)解。同時(shí)，自主品牌車(chē)企方面，當前的頭部車(chē)企格局尚不穩定，但自主品牌整體市占率會(huì )逐步提升。有機構人士向記者表示，未來(lái)5年自主品牌車(chē)的市占率有望逐步上升。

 

　　“全行業(yè)缺芯”持續

 

　　上市公司中報顯示，A股汽車(chē)股（特指乘用車(chē)）上半年業(yè)績(jì)整體改善。據Wind數據統計顯示，在12只申萬(wàn)汽車(chē)股中，有9只實(shí)現了業(yè)績(jì)同比增長(cháng)，占比超過(guò)七成。其中，多只汽車(chē)公司業(yè)績(jì)增速超過(guò)30%，如江淮汽車(chē)、長(cháng)城汽車(chē)、廣汽集團、上汽集團等。對比來(lái)看，這12只汽車(chē)股在去年實(shí)現凈利增長(cháng)的僅有5只，2019年為4只，2017年與2018年均為5只。

 

　　另外，A股汽車(chē)股今年上半年合計實(shí)現凈利潤為260.63億元，同比增幅為93.37%。去年同期則為134.54 億元，同比下滑30.82%。

 

　　同時(shí)，相關(guān)數據顯示，今年5~8月，乘用車(chē)月銷(xiāo)量分別為164.60萬(wàn)輛、156.1萬(wàn)輛、155.14萬(wàn)輛和155.2萬(wàn)輛，同比增速分別為-1.72%、-11.13%、-7.01%和-11.7%。

 

　　因此，在車(chē)企業(yè)績(jì)整體向好的同時(shí)，下半年還能否有較好增長(cháng)成為疑問(wèn)。據記者了解，汽車(chē)行業(yè)“全行業(yè)缺芯”的問(wèn)題，是車(chē)企產(chǎn)量和銷(xiāo)量同比下滑的關(guān)鍵因素。

 

　　因為“缺芯”，多個(gè)汽車(chē)品牌存在交付延長(cháng)、庫存“缺貨”現象。“該車(chē)型目前沒(méi)有現車(chē)，只接受預定，因為芯片短缺，交付的時(shí)間大概在1~2個(gè)月，但這只是保守預計。”北京某品牌汽車(chē)4S店店員向記者表示。

 

　　記者以投資人身份致電某上市車(chē)企，得到的答復是“從芯片的供給端來(lái)看，導致上半年和下半年‘缺芯’的原因存在差異性，上半年主要因為芯片原材料晶圓供應不足導致，下半年更多是受海外疫情等因素的影響。這種影響因素不可控，對于未來(lái)芯片的供應情況，很難預測。”該人士表示，“目前比較緊張的主要是Esp（車(chē)身電子穩定系統）芯片。”

 

　　另有上市車(chē)企人士表示，“因為缺少芯片，現在有些車(chē)型的生產(chǎn)受到很大限制，只能生產(chǎn)暫時(shí)不需要這類(lèi)芯片的車(chē)型。我們的新推出的很多車(chē)型，由于‘缺芯’，產(chǎn)量沒(méi)有有效釋放，對銷(xiāo)量造成了一定影響，如果芯片短缺問(wèn)題得到解決，整體銷(xiāo)量和業(yè)績(jì)也會(huì )出現增長(cháng)。”

 

　　但上述車(chē)企人士表示，目前還沒(méi)有解決芯片短缺的替代方案。

 

　　頭部車(chē)企陣營(yíng)存變數

 

　　自主品牌兩大趨勢確立

 

　　從汽車(chē)股競爭格局來(lái)看，頭部陣營(yíng)似乎早已確立。從實(shí)現利潤規模來(lái)看，上汽集團、廣汽集團以及長(cháng)城汽車(chē)是今年上半年的TOP3。近五年（2017年~2021年上半年），上汽集團均占據*，廣汽集團有五次位居第二位，長(cháng)城汽車(chē)有四次位居第三位，長(cháng)安汽車(chē)有兩次現身TOP3榜單。

 

　　數據顯示，TOP3車(chē)企分走了大部分行業(yè)利潤。今年上半年，TOP3車(chē)企合計實(shí)現盈利為211.79億元，占當期車(chē)企總盈利（含虧損，下同）的81%，去年同期占比為99%。進(jìn)一步來(lái)看，2017年~2019年同期，TOP3車(chē)企盈利占比分別為114%、94%與85%。與此同時(shí)，部分車(chē)企出現連年虧損現象。

 

　　華安證券汽車(chē)行業(yè)高級分析師宋偉健表示，“影響車(chē)企競爭力的因素主要包括兩個(gè)，一個(gè)是車(chē)企市占率預期變化；另一個(gè)是行業(yè)趨勢。目前，智能化與電動(dòng)化是汽車(chē)行業(yè)的重要特征以及未來(lái)的主要趨勢。電動(dòng)化與智能化分別對應了A股兩家車(chē)企，分別是比亞迪和長(cháng)城汽車(chē)。”

 

　　他認為，電動(dòng)化、智能化時(shí)代，汽車(chē)迭代速度會(huì )非?？?，具有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)的成長(cháng)速度會(huì )快于尾部企業(yè)，形成馬太效應。

 

　　不過(guò)，對于頭部車(chē)企變化有必要保持動(dòng)態(tài)觀(guān)察，他指出，“上汽這種傳統車(chē)企也在不斷求變，從以前來(lái)看，上汽更多依賴(lài)名爵、榮威這兩款傳統汽車(chē)品牌，現在上汽也在慢慢推出智己、R等更加符合當下市場(chǎng)消費需求的汽車(chē)，而隨著(zhù)后期實(shí)現放量，業(yè)績(jì)的邊際改善也會(huì )更加明顯。所以，對于傳統汽車(chē)上汽而言，投資價(jià)值是需要動(dòng)態(tài)看待的。從目前上汽的估值水平（動(dòng)態(tài)市盈率9倍）來(lái)看，一定程度上表現出低估。”

 

　　宋偉健認為，自主品牌車(chē)企崛起也是未來(lái)的一個(gè)重要方向。“我們判斷未來(lái)5年期間自主品牌汽車(chē)的占比會(huì )出現顯著(zhù)提升。在汽車(chē)向電動(dòng)化、智能化加速轉型的行業(yè)背景下，對于核心零部件、核心技術(shù)的自主可控能力將越來(lái)越重要，而我國的自主頭部車(chē)企已經(jīng)具備了這種能夠更加適應行業(yè)轉變的優(yōu)勢。”